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2017全球资管10大事件:资金流入创纪录 比特币引追逐

2017-12-25 10:36:11 中国基金报 评论 字号 繁体中文 关闭 收藏 打印 复制

  2017全球资管10大事件

基金在2017年获得了丰收,欧美及新兴市场基金都获得了大量资金流入,全球大型资产管理公司有望在规模上再上层楼。 2017年的全球市场,从容代替了动荡。少了黑天鹅的困扰,资管机构保持着自己的节奏,ETF和智能贝塔等被动资产保持着快速增长,对冲基金也在多年萎靡之后业绩回暖。同时,人工智能开始渗透进资管业务的日常,只有疯狂比特币激起一阵喧哗。2017全球资管10大事

  01 资金流入创纪录 全球基金业大狂欢

  2017年可能是20年来,美国共同基金获得资金流入最多的一年,全球共同基金规模也水涨船高。

  汤森路透数据显示,截至11月初,美国共同基金在此前的12个月共计增长了16%,增量达到2.9万亿美元,总规模21.1万亿美元。

  美国一国的基金行业规模占全球半壁江山,加上今年不少发达市场行情上扬,将促进全球共同基金资产规模的整体扩张。今年流入美国股票和债券基金的资金累计达到6400亿美元,是去年的10倍,在欧洲和日本央行的债券买入计划刺激下,债券基金流入资金达到了3500亿美元。

  欧洲基金及资产管理协会近日公布了三季度的资金流向报告,前三季度的资金净流入已接近2015年全年,这预示着今年欧洲基金今年的资金净流入将创下历史新高。前三季度,欧洲共计资金净流入达到了7610亿欧元,同样高于2016年全球流入资金的4570亿欧元,邑超过2015年全年的7630亿欧元。

  汤森路透报告认为,美国牛市行情延续,促成共同基金规模持续增长。同时,欧洲市场业绩回暖也促进了基金规模的增长。整体看,在此轮规模膨胀中,被动资产仍然占优,主动管理资产增幅有限。

  02 ETF资产连续四年加速增长

  今年ETF资产获得连续第四年增长,全球流入ETF的资金量在11月底达到了5530亿美元,而2016年全球流入ETF的资金量仅为3790亿美元。

  尽管ETF的高速增长已经不是新闻,但每年都能保持如此高的增速令人惊叹。2015年,ETF净流入的增速为6%,2016年增速为8%。而今年这一增速达到了46%。

  全球ETF的增长主要来自美国市场。研究机构ETFGI的数据显示,截至11月底,有共计4240亿美元流入了美国市场上的ETF,占全球流入资金的近八成。目前,美国市场上的ETF资产规模达到了3.3万亿美元。

  今年共有44家公司首次发行了ETF,不过,在今年发行的809只ETF中,只有75只超过了1亿美元,而这一门槛通常被认为是ETF盈利的最低标准。新发产品中最为成功的当属一只来自印度的产品,募资超过10亿美元,该产品仅发行一个月就成为了今年募资金额最大的产品。

  ETF的发展延续了强者通吃的局面。目前,全球ETF累计规模已突破4万亿美元。不过,产品规模并不乐观,在全球7118只ETF中,过半产品规模不足1亿美元,2000多只产品的规模甚至不足1千万美元。大公司仍然是获取资金的主力,贝莱德和领航两大巨头就占据了市场近八成的份额。

  03 新兴市场复苏 表现超发达市场

  黯淡数年的新兴市场今年迎来大爆发,在市场回暖、本地货币升值以及科技股上扬的刺激下,新兴市场整体表现超过发达市场,相关基金成为最大受益者。

  MSCI新兴市场指数今年累计涨幅达到了32%,表现仅次于2009年。在美国市场,有670亿美元流入了新兴市场债券,另有610亿美元流入了新兴市场股票。相比较,MSCI发达市场指数今年的涨幅不到20%。产品方面,全球最大的两只新兴市场基金领航富时新兴市场ETF和安硕核心MSCI纷纷创下了一年来新高,涨幅分别为26%和32%。

  新兴市场的奋起主要表现为市场结构的变化,科技进步的红利溢出得到充分体现,腾讯和阿里巴巴成为其中的突出代表。

  据了解,2016年时,市场担心特朗普当选后实施保护主义贸易措施,大量资金从新兴市场中流出。但2017年情况并非如此,新兴市场实现了结构升级,同时美元出现了较大幅度的贬值,各种内外因素共同促进了新兴市场走高。2017成为新兴市场在金融危机后表现最好的一年。

  04 对冲基金业绩翻身 仍未完全扭转颓势

  对冲基金以无论市场牛熊都具备赚钱能力而标榜于世,但这两年的业绩并未证实这一能力。在经历了惨淡的两年后,对冲基金将迎来近5年最好的表现,截至11月,对冲基金出现强劲增长,业绩回报连续12个月为正。

  据对冲基金研究机构HFR的数据,HFRI基金加权综合指数截至12月15日上涨7.56%,过去12个月上涨了8.64%。相比较,过去三年的对冲基金综合指数的年化回报仅有3.81%。

  在所有的对冲基金策略中,股票策略表现最好,整体上涨11.99%,表现最好的三类子策略基本面增长、医疗健康和科技股,今年分别上涨了17.62%、17.13%和15.42%。相对于股票策略的大涨,包括宏观策略、相对价值、FOF等策略表现就相对一般,三者的收益均未超过10%,宏观策略今年整体回报只有1.62%。不过,相对标普500今年近20%的涨幅,对冲基金依然没有跑赢大市。

  对冲基金因与股市相关性较低而一度受到机构青睐。但过去20年里,这种相关性在一直提高,越来越多的投资者放弃对冲基金而考虑以多资产策略代替。今年的表现,或将为对冲基金挽回一些支持者。

  05 智能贝塔快速发展 规模将破万亿美元大关

  过去5年,智能贝塔基金资产管理规模的年增速保持在30%左右,晨星预计,今年全球智能贝塔资产总规模将突破万亿美元。

  智能贝塔是被动指数投资的进化版,体现了发达市场指数投资的成熟阶段。智能贝塔能够凸显指数组合中某类因子的作用,如调整股票权重使每只股票不论市值大小均为相等。

  由于智能贝塔策略的快速发展,过去5年,其资产管理规模已经增长了2倍达到8660亿美元,成为增长最快的一类资产类别。2008年,这类资产的规模还只有一千亿美元,2015年时增加到6160亿美元,2016年年底已经达到了7650亿美元。11月底的规模已接近9000亿美元。由于今年以来智能贝塔产品规模依旧保持了30%的增速,今年超过万亿美元规模已无悬念。

  智能贝塔的快速增长得益于其结合了被动和主动管理的双方面优势。过去5年,传统指数产品规模增长了1.21倍,达到6.8万亿美元,而同期主动管理产品的增长率只有35%。智能贝塔这种结合了主动管理的被动投资策略赢得了投资者的青睐。而且智能贝塔产品的管理费要低于主动管理产品,而其主动管理的特色又比传统的被动产品更具进取特色。

  06 人工智能重塑华尔街

  人工智能(AI)的热能正在从其最熟悉的量化对冲基金向传统资管行业扩散,海外不少老牌基金公司都在尝试在投资管理环节中使用这一手段。2017年成为人工智能开始在金融界大范围应用的一个起点。

  美国最大投行JP摩根雇佣AI专家重塑其全球交易中心。年初,JP摩根开始在欧洲的机构结合AI执行交易,并逐步推广到亚洲和美洲的交易中。

  全球最大的对冲基金桥水则尝试将AI运动到公司管理上。CEO达里奥希望即使他不再管理公司,AI管理系统也能维持公司的正常运作。

  全球最大的资产管理机构,贝莱德于今年4月开始加大了量化团队的权重,以量化替代部分传统选股投资经理,此举给投资界带来不小的震动。贝莱德在量化团队中采用深度学习方式,利用社交媒体和网页搜索来获取更多具有投资价值的信息。

  业内人士认为,未来5年,大部分资产管理公司都要或多或少用到人工智能。虽然人为决策对于风控和投资框架设计仍很重要,但在策略创新上,人工智能将完成更多的工作。

  07 科技股成最强投资主题

  2017年,以苹果、亚马逊、谷歌等为代表的科技股表现强劲,美国标普500科技板块上涨38%,美国股市的上涨对科技股的依赖程度达到了近15年的顶峰。

  投资者总是喜欢追逐热点,尽管这些领头羊已炙手可热,但资金还会源源不断流入这些股票。目前,苹果、谷歌、亚马逊、脸书和微软的累计市值已经超过了3万亿美元,中国科技股巨头阿里巴巴和腾讯也获得世人瞩目,成为2017年知名度最高的中国股票。

  高盛近日指出,不管是对冲基金还是共同基金,都从信息科技股的配置中获益,科技股帮助主动管理的基金经理实现业绩翻身。

  不过,对冲基金和共同基金对科技股的上涨也存在极大分歧。高盛的美国股票策略师大卫

  (来源:中国基金报)

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